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金价回吐年内涨幅对冲基金经理调侃:就是黄金看涨论

时间:2022-03-26 22:56|来源:|作者:佚名|点击:

概括

【涨的都“吐”出来,金价暴跌,投行被打脸?】 “今年金融市场最大的笑话是黄金的看涨理论。” 一位美国对冲基金经理开玩笑说。截至4月17日19:00,COMEX黄金期货主力合约价格徘徊在1278.25美元/盎司,并跌至年内最低点1277美元/盎司。时段,这意味着今年以来金价基本回落。此后的所有收益。(21世纪经济报道)

“今年金融市场最大的笑话是黄金的看涨理论。” 一位美国对冲基金经理开玩笑说。

截至4月17日19:00,COMEX黄金期货主力合约价格徘徊在1278.25美元/盎司,并跌至年内最低点1277美元/盎司。时段,这意味着今年以来金价基本回落。此后的所有收益。

讽刺的是,就在金价回吐年内涨幅的前两天黄金价格当前走势,渣打银行、瑞士信贷等多家大型投行依然不遗余力地支撑金价。

“华尔街多数投资机构认为,16日晚间,一家大型机构一次性抛售了价值15亿美元(约3000万盎司)的黄金期货多头头寸,导致金价跌破美股。一举1280美元/盎司整数关口,让投行黄金期货的多头一轮被打脸。” 上述对冲基金经理向21世纪经济报道记者透露,但他认为,金价回落的更深层原因是全球经济增长好于预期,美股持续上涨,吸引越来越多的投资机构放弃黄金投资美股。

世界黄金协会发布的报告显示,在连续四个月净流入后,2月黄金ETF流出超过10亿美元,3月流出量环比基本持平。

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这使得全球最大的黄金 ETF SPDR Gold ETF 的持仓量在周一降至 754.03 吨,为去年 11 月 9 日以来的最低水平。

瑞士宝盛银行(Carsten Menke)分析师瑞士宝盛(Carsten Menke)表示,随着经济数据好转,市场风险偏好增强,美股持续上涨带来的赚钱效应带来压力黄金作为避险资产。

“投行是否因此而被打脸,目前尚无定论。” 瑞士宝盛相信。目前,市场对美股高估和未来美国经济衰退达成共识。大多数投资机构似乎都在等待美国股市释放回调信号。一旦美国经济见顶的迹象越来越明显,机构将真正拥抱黄金。

神秘的 15 亿美元抛售

在很多黄金交易商看来,17日的COMEX黄金期货价格回吐了年内所有涨幅,这是出乎意料的,因为在众多大型投行的鼓励下,越来越多的机构正在增加黄金资产,支持黄金走强。价钱。.

CFTC最新数据显示,截至4月9日当周,以对冲基金为主的资产管理公司持有的黄金净多仓较前一周激增165.8万盎司,相当于对冲星期。29.基金净多头头寸总额的7%。

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“虽然许多对冲基金增加了黄金头寸,但他们也减少了美元多头头寸。” 上述美国对冲基金经理向记者透露。近日,渣打银行发布最新报告称,美元被高估,现在做多黄金非常有吸引力。即使过去几周美股和美债收益率有所回升,实际经通胀调整后的债券收益率仍然很低。所以这是黄金的一个很好的指标。

然而,16日晚间,一家大型投资机构突然卖出约3000万盎司(约合15亿美元)黄金期货多头头寸,一举粉碎了市场对黄金的看涨信心。金价受此影响跌破1280美元整数关口后,大量对冲基金开始对黄金进行止损。

RJO期货高级商品经纪Bob Haberkorn透露,市场普遍认为此次抛售的发起者可能是知名的宏观经济资产管理机构。其黄金交易模式与美股走势和VIX波动率指数(恐慌指数)密切相关。关联。究其原因,当这个巨大的黄金期货卖单出现时,VIX波动率指数也徘徊在去年10月以来的最低点,标普500指数距离去年创下的历史高点仅差1%。这意味着,这家大型资产管理机构通过程序化交易判断美国股市增长和经济增长好于市场预期,因此一次性卖出大量黄金期货多头进行套利。

“经过这次下跌,现在大多数华尔街对冲基金都不敢贸然相信投行看涨黄金的言论,开始对配置黄金采取观望态度。” 鲍勃·哈伯科恩直言不讳地说。

贝莱德基金经理托马斯霍尔认为,这并不一定会减缓大多数资产管理公司的黄金配置步伐。因为在去年 10 月和 12 月美国股市暴跌期间,黄金证明了它的避险魅力——即使美元保持强势,黄金也大幅上涨。

“大部分大型资产管理机构不会过多关注金价的短期涨跌,而是关注黄金的长期上行潜力。尤其是在美联储今年可能降息的情况下,金价可能下半年重回上升趋势。” 托马斯霍尔指出。

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托马斯霍尔甚至认为,由于低通胀时代的到来,黄金不会出现回调。尽管美国实际利率(US 10-year real interest rate)从年初的96个基点跌至目前的58个基点,但从金价的历史走势来看,金价的表现已经好转实际利率继续下降。

“看涨黄金的言论是否最终被打脸,取决于美国股市何时回落,以及美联储是否很快实施鸽派货币政策。” 托马斯霍尔指出。目前金价回调更多是由于中美经济数据好转带来的市场风险偏好回升。

黄金产量被“低估”

金价逆转涨势背后的另一个幕后推动力是,多数投资机构低估了今年黄金的实际产量。

根据标普全球市场情报发布的最新报告,今年全球金矿产量有望再创新高,即2019年全球金矿产量将增加230万盎司,总产量将达到1.096亿盎司,是近三年来增速最快的。

原因在于,一方面黄金价格当前走势,全球经济增长趋于放缓,带来避险投资需求回升,金矿企业加大黄金开采力度;另一方面,近期多家大型金矿企业兼并整合,需要扩产增收来证明并购的“正确性”。

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“今年约50%的金矿增量将来自新矿,其中Agnico Eagle的Meliadine矿预计将产生230,000盎司的新金矿产量。” 一位黄金交易员向21世纪经济报道记者指出。但为了对冲矿业风险和资金压力,不少金矿商会提前与矿业金融家投行签订套期保值合约,即以约定价格将部分新开采的黄金产量出售给投行进行锁定。在采矿利润和减少采矿利润。链接的融资成本。

在上述黄金交易商看来,不排除投行在拿到这部分黄金头寸后,一方面会发布看涨黄金报告以抬高金价,另一方面,它将把这些黄金头寸带到黄金期货市场做空以进行套期保值,减少自己的损失。头寸价格波动的风险。

CFTC 最新数据显示,截至 4 月 9 日当周,掉期交易商(主要是投资银行)的净空头头寸较前一周增加 207.840,000 盎司。

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